Reforma fiscal incierta y sus efectos en las decisiones de consumo y portafolio: impacto en el bienestar económico

Resumen

Un tema actual en el desempeño de la economía mexicana es el impacto de una reforma fiscal incierta sobre las variables fundamentales, en particular sobre el tipo de cambio en un régimen de flotación. La literatura que relaciona el tema de incertidumbre con política económica mostró una tendencia creciente en las últimas décadas. Por ejemplo, se destacan los trabajos de Brennan y McGuire (1975); Giovannini (1988); Alesina y Tabellini (1989); Elder (1999); Venegas-Martínez (2004), (2001), (2000a) y (2000b); y Venegas- Martínez y González-Aréchiga (2000). El modelo propuesto supone que los agentes perciben una tasa impositiva incierta sobre la riqueza, la cual es conducida por un movimiento geométrico browniano. También, en el modelo se consideran impuestos sobre la renta y el consumo de los agentes; éste se grava mediante una tasa ad valorem. Se supone además que los agentes tienen expectativas de depreciación del tipo de cambio gobernadas por un proceso combinado de difusión con saltos. En este contexto, los pequeños movimientos del tipo de cambio, que están siempre presentes, se modelan a través de un movimiento browniano, y una depreciación extrema y repentina (un salto en el tipo de cambio), que ocasionalmente ocurre, se modela mediante un proceso de Poisson.