LOS FUNDAMENTALES, LAS POSICIONES NETAS DE LOS ESPECULADORES Y EL TIPO DE CAMBIO EN BRASIL

Contenido principal del artículo

Armando Sánchez Vargas
Guillermo Arenas Díaz
Ignacio Perrotini

Resumen

En el presente artículo analizamos el papel de los fundamentales y de las posiciones netas de los especuladores en la determinación del tipo de cambio de Brasil en el periodo abril 2002-agosto 2012. Con base en un modelo svar cointegrado, encontramos evidencia empírica que sustenta nuestra hipótesis de que el enfoque microeconómico (Evans y Lyons, 2002) y el modelo monetario (Bilson, 1978) de la determinación del tipo de cambio son consistentes. A diferencia de otros estudios empíricos, nuestro análisis demuestra que las posiciones netas de los especuladores y los fundamentales constituyen dos canales (de liquidez y de información) que contribuyen a explicar la dinámica del tipo de cambio de la moneda brasileña en el corto y en el largo plazo.

Palabras clave:
Exchange rate, cointegration, SVAR, monetary models, speculators tipo de cambio, cointegración, svar, modelos monetarios, especuladores

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